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寶盈基金海外投資部總經理張仲維:五大領域景氣度較高

  來源:證券日報 |   日期:2021-03-01

春節過后,牛年似乎并未繼續“走?!?,A股自節后開市以來,市場波動加大,股指持續震蕩,以白酒、消費、醫藥為代表的抱團白馬股遭遇重挫,近日大熱的煤炭、有色等順周期板塊也紛紛回調,A股風格快速輪動的特點再次凸顯。


在這樣的市場背景之下,寶盈基金海外投資部總經理張仲維表示,“2020年由于新冠疫情和寬松的流動性等多方面因素的影響,A股出現一種極致的現象,就是龍頭白馬企業相對其他個股享受了一個不尋常的估值溢價。A股估值波動大,風口輪動快速,估值的錢很難賺。市場是有效的,均值回歸是長期法則?!?/span>


張仲維進一步表示,“一直以來市場有些投資人詬病科技行業變化快速,股價波動幅度大,因而偏好穩定增長的食品飲料和醫藥行業,但我們認為也是因為科技行業變化大,才能產生大的投資機會以及超額的回報”。


張仲維自2014年管理A股的投資組合以來,截至2021年2月19日,根據wind數據顯示,張仲維在管6只產品,均為主動管理型,管理超一年的產品有3只。這3只產品實現了業績兩年翻倍基,分別是寶盈互聯網滬港深混合(186.57%)、寶盈科技30混合(168.65%)、寶盈人工智能股票(132.13%)。


對于投資,張仲維表示,“投資是賺企業盈利增長的錢,A股估值波動大,風口輪動快速,很難賺錢。市值占據美國上市公司前列的科技股都有很強基本面支撐”。但與海外相比,A股尤其科技股的高波動屬性突出,受到宏觀或是當年風口影響,估值區間常常突破數倍標準差。因此他認為,應盡可能地拉長持股周期,分享企業長期價值增長帶來的回報。投資組合過往持倉也顯示,張仲維的持股周期較長,多只重倉股持有時間長達三年以上。


談到當下科技行業中景氣度較高的細分領域,張仲維認為包括電子及半導體、智能汽車、汽車電子、互聯網、云計算等行業。


“電子行業是整個科技行業的基礎,是賺取全球制造業分工的錢?!睆堉倬S說,任何一次科技進步都需要某一個電子產品支撐,而電子行業是TMT中比較適宜用價值投資來做的子行業。同樣,半導體行業在中國未來也會持續蓬勃發展;雖然受到華為事件短期沖擊,但這才是中國半導體行業發展的起點。


對于智能汽車行業,張仲維表示,2020年開始,智能汽車市場將迎巨大變革,鑄就下一個10年的繁榮。智能駕駛早在2015年就是全球范圍內公認的行業未來趨勢,但受法律法規、零部件成本、芯片算力、消費者接受度等因素的影響,行業關注度高但滲透率提升較為緩慢。在特斯拉的鯰魚效應下各大主機廠都在加速智能化和電子化功能的配置,推動行業滲透率快速提升。尤其像、等造車新勢力在這一方面布局更為積極,如果未來蘋果、、華為等高科技企業進軍造車,那么必將進一步加快行業的發展。


除此之外,張仲維還判斷,所以在多方的推動下,相關行業及上市公司有望長期受益實現快速增長,中國汽車電子企業也有機會借助智能化變革和世界工廠優勢,加速趕超歐美汽車電子巨頭。


據悉,張仲維擬任基金經理的寶盈智慧生活混合型證券投資基金將于2021年3月18日至3月31日進行募集,投資主題聚焦于智能技術、高端裝備產業;傳統制造業的智能化轉型和新興消費與服務行業三個“智慧生活”場景。


對此,張仲維認為,展望2021年,海外發達國家新冠疫苗將有望完成大部分人口的覆蓋,預期全球經濟復蘇將加速實現,流動性環境邊際收縮的環境下順周期板塊預計表現比較強勢??萍汲砷L板塊2021年選股難度將大幅提升,依靠流動性帶動的估值提升機會不在,因此需要基金管理人積極在A股市場自下而上去挖掘擁有高業績增長但明顯超跌被低估個股的投資機會。

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